作者： 張佳慧 ?清研智庫(kù)研究員

新冠肺炎疫情還在持續(xù)，這只2020年初的黑天鵝將成為影響今年經(jīng)濟(jì)的邏輯起點(diǎn)。新冠肺炎疫情肆虐，線(xiàn)下消費(fèi)受到直接沖擊，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒下投資變得更加謹(jǐn)慎，進(jìn)出口受到貿(mào)易摩擦和疫情的雙重影響，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車(chē)受到全面波及。新冠肺炎疫情如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，哪些行業(yè)受沖擊最大，哪些行業(yè)獲得快速發(fā)展機(jī)遇，“清研智庫(kù)”組織專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)為您進(jìn)行了系統(tǒng)梳理。

一、新冠疫情影響行業(yè)發(fā)展的五大沖擊波

1、人力與資本分離，造成短期內(nèi)生產(chǎn)中斷。

新冠肺炎經(jīng)飛沫、氣溶膠接觸傳播，且潛伏期可能存在傳染性，各地出臺(tái)政策要求除必需行業(yè)外，靈活安排復(fù)工時(shí)間，為了規(guī)避疫情風(fēng)險(xiǎn)，大量勞動(dòng)密集型企業(yè)選擇延遲開(kāi)工，生產(chǎn)供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。

2、地區(qū)隔離，造成經(jīng)濟(jì)效率損失。

新冠相對(duì)SARS傳播能力更強(qiáng)，使防控成本幾何式上升，我國(guó)部分地區(qū)采取了封城、封路、封村的政策，地區(qū)隔離阻斷了城市間的商品交換，封閉了原有低成本渠道，造成產(chǎn)業(yè)鏈和渠道斷裂，經(jīng)濟(jì)效率大大降低。

3、居民足不出戶(hù)，造成消費(fèi)放緩。

新冠肺炎防護(hù)需要居民減少聚集，居民線(xiàn)下消費(fèi)變?yōu)橐允称奉?lèi)為主，疫情的發(fā)展對(duì)線(xiàn)下消費(fèi)產(chǎn)生了極大的抑制作用。

4、國(guó)際關(guān)注，造成進(jìn)出口緊縮。

2019年的中美貿(mào)易摩擦剛剛趨穩(wěn)，2020年隨著美歐經(jīng)濟(jì)延續(xù)下行壓力增大，國(guó)家間經(jīng)濟(jì)博弈加劇，世界衛(wèi)生組織（WHO）將新冠疫情列為“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”（PHEIC），進(jìn)出口防疫檢測(cè)和部分商品限制，進(jìn)出口規(guī)模收縮，加大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的壓力。

5、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，造成市場(chǎng)現(xiàn)金流不足

疫情沖擊了投資者心理預(yù)期，雖然線(xiàn)上產(chǎn)業(yè)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資會(huì)有所增長(zhǎng)，但是其他行業(yè)投資會(huì)趨向謹(jǐn)慎，整體市場(chǎng)投資趨緊，如疫情進(jìn)一步持續(xù)惡化，將擴(kuò)大市場(chǎng)損失。

二、面對(duì)疫情殺手锏，哪些行業(yè)會(huì)受到影響？

疫情帶來(lái)的人力、資本、貿(mào)易、心理預(yù)期受損，使一是消費(fèi)短期承壓首當(dāng)其沖，二是進(jìn)出口受?chē)?guó)內(nèi)外需求影響存在下行壓力，三是生產(chǎn)和投資的現(xiàn)金流緊張影響，投資緊縮。

三、受新冠肺炎疫情沖擊最大的十大行業(yè)

受新冠疫情沖擊最大的行業(yè)有如下特點(diǎn)：一是勞動(dòng)密集的生產(chǎn)和服務(wù)行業(yè)；二是進(jìn)出口貿(mào)易依賴(lài)型行業(yè)；三是需要消費(fèi)者實(shí)地參與的行業(yè)。

（1）電影行業(yè)

無(wú)人消費(fèi)的電影春節(jié)檔，雖有《囧媽》線(xiàn)上播放突出重圍，但是全產(chǎn)業(yè)鏈均遭受?chē)?yán)重打擊。《囧媽》放映模式跨過(guò)院線(xiàn)和影院，是否會(huì)引發(fā)行業(yè)模式洗牌，有待探索。

（2）餐飲行業(yè)

餐飲行業(yè)損失慘重。大量餐廳的備菜存貨拿出來(lái)低價(jià)甩賣(mài)，服務(wù)員調(diào)物流工作，新的業(yè)態(tài)或?qū)⒊霈F(xiàn)，但是行業(yè)損失依舊嚴(yán)重。

（3）旅游行業(yè)

旅游行業(yè)錯(cuò)失春節(jié)黃金周。春節(jié)是除“十一”和“五一”之外的重要旅游黃金周，從產(chǎn)業(yè)鏈可以預(yù)判，相關(guān)中小業(yè)者損失慘重。

（4）酒店行業(yè)

2003年SARS期間大量淘汰規(guī)模小、行業(yè)集中度低的酒店后，根據(jù)新冠肺炎傳播特點(diǎn)，仍然存在單體酒店抗風(fēng)險(xiǎn)能力差被淘汰，高星酒店空置率高，成本無(wú)法彌補(bǔ)的打擊。

（5）交通運(yùn)輸

交運(yùn)行業(yè)出行人次減少約七成。無(wú)論是線(xiàn)下的陸路、海陸和航運(yùn)都受到較大影響，攜程、去哪兒網(wǎng)、網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)等于交運(yùn)有緊密利益相關(guān)的線(xiàn)上平臺(tái)也受到波及。

（6）汽車(chē)行業(yè)

汽車(chē)行業(yè)將承受巨大壓力。短期生產(chǎn)受阻、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈和世界產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)受阻、4S店活動(dòng)難以開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)不暢通，短期下行，或?qū)⒃谥虚L(zhǎng)期有所好轉(zhuǎn)。

（7）石油行業(yè)

受疫情影響，中國(guó)作為全球最大的石油進(jìn)口和消費(fèi)國(guó)，石油需求銳減，直接導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)大跌。作為交通運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)業(yè)鏈中一環(huán)，石油庫(kù)存在不斷拉高，若疫情得不到控制，石油價(jià)格有長(zhǎng)期走低的風(fēng)險(xiǎn)。

（8）建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)

建筑業(yè)停工、房地產(chǎn)暫停銷(xiāo)售活動(dòng)，短期線(xiàn)上售樓成為主要手段，但是推廣引流的作用尚待觀(guān)察。高負(fù)債房企將承受巨大資金鏈壓力。預(yù)計(jì)疫情后，若非大面積政策松動(dòng)，中小房企將產(chǎn)生巨大沖擊，大型房企有區(qū)域性低價(jià)甩房的可能。

（9）金融行業(yè)

金融業(yè)受到波及，市場(chǎng)避險(xiǎn)將對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生巨大的打擊。金融業(yè)在后續(xù)可能因不良率上升、證券交易量下降受損。

（10）農(nóng)林牧漁行業(yè)受到波及

農(nóng)林牧漁的家禽養(yǎng)殖，一方面物流受阻導(dǎo)致飼料運(yùn)輸成本大大提高，另一方面活禽屠宰、買(mǎi)賣(mài)受限，生產(chǎn)和銷(xiāo)售兩端受到雙重?cái)D壓。

四、獲益于新冠肺炎疫情的十大行業(yè)

受新冠肺炎疫情影響快速發(fā)展的行業(yè)有如下特點(diǎn)：一是無(wú)人化、專(zhuān)業(yè)化、定制化的消費(fèi)行業(yè)；二是全流程互聯(lián)網(wǎng)+、集約化、程序化的進(jìn)出口貿(mào)易行業(yè)；三是重內(nèi)容、高質(zhì)量、基礎(chǔ)設(shè)施社區(qū)覆蓋等項(xiàng)目的投資轉(zhuǎn)型升級(jí)行業(yè)。

（1）短視頻、游戲等

短視頻，游戲等線(xiàn)上項(xiàng)目，全產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步激活，造成空前的發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)或?qū)⒕畤姟?/p>

（2）電商

疫情造成對(duì)到家類(lèi)型的生活服務(wù)大幅增加。一是細(xì)化電商業(yè)態(tài)，催生電商平臺(tái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求、擴(kuò)大服務(wù)內(nèi)容；二激發(fā)潛在客戶(hù)，緩解電商平臺(tái)間搶客戶(hù)高成本投入。

（3）線(xiàn)上教育

線(xiàn)上教育、知識(shí)付費(fèi)等行業(yè)將蓬勃發(fā)展。疫情發(fā)生后，知網(wǎng)、維普等知識(shí)付費(fèi)平臺(tái)推出免費(fèi)使用，在社會(huì)中引發(fā)巨大反響，反映公眾對(duì)線(xiàn)上教育和知識(shí)付費(fèi)項(xiàng)目的需求不斷攀升。

（4）“無(wú)人化”服務(wù)

無(wú)人零售、無(wú)人餐飲、無(wú)人機(jī)配送?等高科技行業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起，從2016年出現(xiàn)至今，未有顛覆性業(yè)態(tài)問(wèn)世，本次能否邁向新階段呢？

（5）全球物流和同城物流

新冠疫情屬于突發(fā)，短期內(nèi)物流業(yè)務(wù)激增，將抑制物流企業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)，快遞單價(jià)有上升的可能。長(zhǎng)期看，若疫情持續(xù)，用工難將成為最大沖擊。另外，疫情為物流升級(jí)提出要求，將促進(jìn)全球物流和同城物流的穩(wěn)步發(fā)展，上門(mén)服務(wù)平臺(tái)和定制化服務(wù)擴(kuò)展發(fā)展。

（6）線(xiàn)上辦公軟件

疫情防控要求線(xiàn)上辦公，將為線(xiàn)上辦公軟件提供更廣闊市場(chǎng)，企業(yè)線(xiàn)上辦公也為軟件升級(jí)開(kāi)發(fā)提出更多要求。

（7）超市

春節(jié)期間，頭部超市連鎖企業(yè)銷(xiāo)售量較去年同期增長(zhǎng)10%。送貨到家服務(wù)為超市升級(jí)擴(kuò)展提供用戶(hù)需求。

（8）最后一公里項(xiàng)目

突發(fā)疫情，村里的大喇叭，小區(qū)的門(mén)房，都成為矚目的焦點(diǎn)。聯(lián)通最后一公里深入社區(qū)、鄉(xiāng)村的項(xiàng)目，來(lái)幫助社會(huì)進(jìn)行網(wǎng)格化管理，或?qū)⒊蔀橄乱徊桨l(fā)展的巨大商機(jī)。

（9）醫(yī)藥行業(yè)

醫(yī)療醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)提前復(fù)工做好物資保供工作，開(kāi)盤(pán)以來(lái)也只有醫(yī)藥股走勢(shì)良好。本次疫情出現(xiàn)的在線(xiàn)問(wèn)診、遠(yuǎn)程醫(yī)療，在線(xiàn)提供專(zhuān)業(yè)技術(shù)支持服務(wù)的“醫(yī)藥+互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)態(tài)，將協(xié)調(diào)醫(yī)療等社會(huì)資源分布，或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)風(fēng)口。

（10）心理醫(yī)生

私人醫(yī)生、心理醫(yī)生等需求不斷擴(kuò)展。以北京安定醫(yī)院為例，疫情中迅速開(kāi)通心理熱線(xiàn)，反映了公眾對(duì)心理調(diào)控的意識(shí)不斷強(qiáng)化，需求攀升。

新冠疫情行業(yè)量化判斷為時(shí)過(guò)早。新冠疫情發(fā)展還具有不確定性，量化疫情經(jīng)濟(jì)影響為時(shí)過(guò)早，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體影響將取決于疫情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的時(shí)間，市場(chǎng)需要中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政