自美國歷史開始以來，許多政治家(來自對立黨派)都是富有的、成功的投資者。事實(shí)上，許多國會、參議員和總統(tǒng)的競選活動都是由候選人或其家族來資助的。

歸根結(jié)底，投資者不管他們的政治觀點(diǎn)如何都希望看到他們持有的股票、債券和房地產(chǎn)實(shí)際增值。

里根的兩個任期內(nèi)，股票上漲了138%，房價上漲了72%，公司債券上漲了162%，綜合回報率為371%，但最好的一個任期是默默無聞的盧瑟福·海斯（1877年——1880年），當(dāng)時的投資在四年內(nèi)增長了369%，令人驚嘆！

與大家的認(rèn)知相反，并不是所有的牛市都產(chǎn)生在共和黨一方。民主黨人最好的投資回報率是克林頓在冷戰(zhàn)后8年任期內(nèi)的263%。是有記錄以來第2好的!

顯然，里根和克林頓政府的那些被人津津樂道的丑聞對華爾街來說并不重要!

反過來說，兩黨都有過熊市的經(jīng)歷。共和黨的胡佛和民主黨的皮爾斯都出現(xiàn)了災(zāi)難性的投資損失。最后，沒有哪位總統(tǒng)有富蘭克林·羅斯福那樣的高低起伏。他的政府上榜了最佳和最差的單屆任期。

顯而易見的是，選民對熊市的耐心是有限的，并沒有讓一位總統(tǒng)在投資損失巨大的情況下連任。

華爾街關(guān)注總統(tǒng)選舉周期。根據(jù)《投資者年鑒》，”自1833年以來，每四年一次的總統(tǒng)選舉都會對經(jīng)濟(jì)和股市產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。戰(zhàn)爭、衰退和熊市往往開始在任期的前半段。”

共和黨和民主黨誰是最適合投資者的政黨？離選舉不到一個月，雙方都宣稱對經(jīng)濟(jì)更好。

共和黨：

自1900年以來 共和黨總統(tǒng)任期的平均累計總回報率：股票54%、房價20%、公司債券36% 。在15屆共和黨政府中，只有3屆的股票和房價出現(xiàn)下跌。

民主黨：

自1900年以來，民主黨總統(tǒng)任期的平均累積總回報率：60%為股票，25%為房價，21%為公司債券。在14屆民主黨政府中，只有一屆股市出現(xiàn)下跌，兩屆房價出現(xiàn)下跌。

結(jié)論：

雙方都能找到數(shù)據(jù)來宣稱勝利。共和黨公布了較高的平均和中位數(shù)投資回報率，分別為109%和117%，但由于胡佛1929年-1932年的災(zāi)難性任期，民主黨總統(tǒng)任期確實(shí)有明顯較高的股票和住房平均增值。顯而易見的是，21世紀(jì)的總統(tǒng)們的總投資結(jié)果還沒有達(dá)到20世紀(jì)前輩們的水平。

投資者最應(yīng)該關(guān)注的是誰，總統(tǒng)、國會還是美聯(lián)儲？

由于資產(chǎn)價值受利率和稅收變化的影響很大，投資者還應(yīng)該關(guān)注美聯(lián)儲和國會。

美聯(lián)儲與利率：

從歷史上看，總統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與否要受到贊揚(yáng)和指責(zé)的，而美聯(lián)儲則在公眾視野之外制定貨幣政策。例如，胡佛是20世紀(jì)30年代大蕭條的熱門人選，而美聯(lián)儲主席卻很少被提及，雖然美聯(lián)儲在這場災(zāi)難中扮演了重要的角色。直到1980年初沃爾克主席以20%的利率對抗通貨膨脹，公眾對美聯(lián)儲的關(guān)注度并不高，但美聯(lián)儲的行為對投資界的影響最為直接。

華爾街對美聯(lián)儲又愛又恨，他們曾經(jīng)一度想廢除美聯(lián)儲！但是，事實(shí)上，在美聯(lián)儲的監(jiān)督下，經(jīng)濟(jì)增長更加穩(wěn)定。通貨緊縮不那么普遍，但自1913年美聯(lián)儲成立以來，通貨膨脹似乎仍是一個頑疾。

從歷史上看，在美聯(lián)儲成立初期，短期利率比較穩(wěn)定。從1914年-1951年，有8位不同的美聯(lián)儲主席，美聯(lián)儲基金利率高低區(qū)間在2.4%以內(nèi)（最高的通貨膨脹率平均為6.7%.）。自1951年以來，先后有6位不同的美聯(lián)儲主席，美聯(lián)儲基金利率區(qū)間增加到9.6%（最高通脹率平均為8.8%）。格林斯潘19年的任期對現(xiàn)代美聯(lián)儲政策產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，當(dāng)時的通貨膨脹是良性的，但短期利率卻從9.9％到0.9％不等。

國會與稅收

俗話說：”不在于你賺了多少錢，而在于你能保住多少錢”，這句話在投資和稅收方面適用。稅收強(qiáng)烈地影響著投資的用途，何時實(shí)現(xiàn)利潤與虧損，以及使用什么類型的賬戶應(yīng)稅與延稅。隨著時間的推移，稅收起起伏伏，國會已經(jīng)頒布了復(fù)雜的投資相關(guān)稅種，如：所得稅（由于公司實(shí)體支付的稅款，紅利稅兩次）、資本收益、遺產(chǎn)稅等。

所得稅于1913年開始對美國公民永久征收，先后23次增減。最高所得稅率從15%（1916年）到94%（1944年）。資本收益稅的稅率從7%到39.9%不等。事實(shí)上，資本收益稅稅率水平與股票市場的表現(xiàn)有很強(qiáng)的反比關(guān)系。在20世紀(jì)30年代中期和70年代，這一稅率超過30%，股市表現(xiàn)慘不忍睹。

在今天這個政治正確的世界里，可以說，當(dāng)涉及到經(jīng)濟(jì)誤判時，政府有很多的責(zé)任，不管個人投資者的政治理想如何，穩(wěn)定的利率和公平的鼓勵投資的稅收政策對社會是有益的。

那么，投資者最應(yīng)該關(guān)注的是誰。總統(tǒng)、國會還是美聯(lián)儲？

答案是：都要關(guān)注！

本文作者Kenneth G. Winans，原載于福布斯網(wǎng)站，清研智庫李梓涵編譯