新冠大流行，導致美國經濟衰退，但也出現了很多讓人不理解的經濟現象，當要理解涉及房價、銀行存款、利率和失業之間的關系時，就會出現許多脫節。

高失業率和房價

您可能會認為，隨著美國的失業率在衰退期間飆升，這將給房價帶來壓力，迫使一些業主拖欠還款，令購房者泄氣。到目前為止，還不明顯。標普數據顯示，截至今年4月，房價平均上漲了2.5％。低利率使人們買的起房子，是支撐價格的因素之一。此外，刺激措施和其他政府支出使數以百萬計的美國人能夠履行其義務。

另外，到目前為止，經濟衰退僅持續了大約四個月，因此可能尚未感受到全部影響。如果經濟從這里強勁復蘇，那么可能對房地產產生負面影響。

不過，國際信用評級機構惠譽認為，由于近期房價上漲，失業加劇以及收入和租金降低，全國房屋價格被高估了6.1％。惠譽表示，在內華達州、愛達荷州、北達科他州、德克薩斯州和亞利桑那州的房價泡沫最為嚴重。

惠譽高級主管蘇珊娜?米斯特雷塔表示，住房可能被高估的程度取決于未來的失業和個人收入的走勢。

該公司預計，明年美國的失業率將從2020年的平均10.3％降至7.8％。惠譽警告稱，盡管從2005年到2007年，房地產沒有超過20％以上的高估水平，但仍可能達到十多年來的最高估值水平。

聯邦赤字和利率

許多人過去曾認為擴大聯邦赤字會產生擠出效應，隨著債務供應激增和私人儲蓄被其他投資所吸引而推高利率。鑒于利率不斷下降而華盛頓的借貸需求有增無減，似乎很少有人將注意力集中在這種聯系上。為什么這種聯系似乎不起作用的一個解釋是缺乏通貨膨脹，因為通貨膨脹和長期利率趨向共同移動。

另一個問題是，在不確定性加劇的時期，投資者更傾向于擁有較高信用評級的政府債券。當事情變得艱難時，投資者就會感到緊張。他們以保留資本而不是收益來搶購政府債券為主要目標。

正如稅務基金會在2016年的一份報告中指出的那樣，一些經濟學家一直在暗示，預算赤字會通過提高利率并將私人儲蓄轉用于購買政府債務來降低經濟增長。但是在實踐中，該基金會總結道：“很難發現赤字與利率上升或投資減少之間的聯系。”如今，利率甚至更低，赤字更高。

低收益和存款賬戶

您可能會認為，隨著銀行存款、貨幣市場共同基金和其他規避風險的工具幾乎沒有收益，投資者準備把錢轉移到其他地方。但是到目前為止，只要他們的資產保持安全，數百萬人實際上愿意接受幾乎沒有收益。

第一季度銀行存款猛增了1.2萬億美元，這是聯邦存款保險公司跟蹤的最新數字。這幾乎是過去十年中任何其他季度存款的四倍。美國人也一直在涌向貨幣市場基金和其他規避風險的工具。貨幣基金情報通訊報道，今年到目前為止，貨幣基金資產增加了逾1萬億美元。

并不是說股票市場的風險投資一直表現得糟糕。整個市場從3月底至7月9日的從低點上漲了約43％。但是，對于很多人來說，安全至高無上，他們愿意為此付出回報低的代價。

大學畢業生和裁員

經濟衰退之前，絕大多數想要工作的大學生都能找到工作。直到三月份，全國大學畢業生的失業率為2.5％。這遠低于受教育程度較低的數據，例如只有高中文憑的人失業率為4.4％。

美國勞工統計局在五月份的最新數據中顯示，大學畢業生的薪水通常更高一些，平均每周為1,248美元，而只有高中文憑的人為746美元。

但是，在這種由新冠引起的經濟衰退中，情況發生了一些變化。根據勞工部的數據，大學畢業生的失業率在一夜之間增長了兩倍多，4月達到8.4%，5月達到7.4％，6月降至6.9％。

這仍然遠低于受教育程度較低的群體的可比比率，例如6月份高中畢業生的失業率是12.1％。

盡管如此，至少在暫時的情況下，大學畢業生不受裁員或其他職業沖擊的影響，特別是在像這樣的經濟背景下，這種看法是暫時的。

在經濟衰退期間省錢

您可能會認為現在是省錢的艱難時期。原因是，在經濟衰退和其他高失業率時期，更多的人面臨經濟壓力。現在是許多人依靠自己的積蓄來維持生計的時候了。

對于很多人來說可能就是這種情況，但肯定不能說明全部。在經濟衰退期間，美國的儲蓄率通常一直在攀升，雖然目前尚無實時數據，但情況可能再次如此。

部分原因可能反映出人們不愿意或沒有機會花錢。想想最近幾個月，您在家而不是在餐館吃飯，不休假等等節省了多少錢。也許許多人也正在通過推遲各種支出來真正地努力控制預算。

也不僅僅是個人。金融專業協會在三月份對公司財務人員進行的一項調查中指出，在銀行持有短期投資的企業三年來增幅最大。

本文作者Russ Wile，原載于7月14日的雅虎，清研智庫李梓涵編譯